개인연금저축펀드 포트폴리오 구성 : K-올웨더 포트폴리오

 

출처 : Copilot Designer

경제에는 4계절이 있습니다. 계절은 계속 반복됩니다. 장기 투자자의 경우 수많은 위기와 기회가 찾아옵니다. 반복되는 계절 속에서 방향성과 규칙이 없는 투자는 변화무쌍한 주식 시장에 효율적으로 대처하기가 어렵습니다. 오늘은 개인연금저축 계좌를 '한국식 올웨더 포트폴리오'로 운영하는 아이디어에 대해 이야기해 보겠습니다. 

 

 

올웨더 포트폴리오란?

올웨더 포트폴리오란 단어 그대로 All weather(모든 날씨)를 버틸 수 있는 포트폴리오를 추구한다는 뜻입니다. 경기와 금리에 따라 자산의 방향(성장)이 달라지는 걸 고려한 전략으로 미국 자산운용사 브리지워터 대표 레이 달리오가 만든 아주 유명한 전략입니다.

 

주식(30%), 채권(55%), 원자재(7.5%), 금(7.5%)을 일정 비율로 구성한 다음, 정기적으로 리밸런싱을 하면서 비율을 유지하는 포트폴리오 전략입니다.(*레이달리오 전략은 좀 더 세분화되어 있음) 이렇게 꾸준히 진행했을 때, 기대 수익률은 연평균 9% 내외, 최대손실폭(MDD)은 -20% 정도의 수준을 보여줍니다. 연복리 9% 정도면 시간이 지났을 때 굉장한 성과를 낼 수 있어, 많은 사람들에게 인기가 많은 전략입니다.(현재는 보수적으로 7% 정도의 기대 수익률로 보기도 합니다.)

코스탈리니 달걀 이론

 

K-올웨더 포트폴리오

마법의 연금 굴리기 저자인 김성일 작가가 제안한 포트폴리오로 한국의 개인 투자자에게 적합하다고 만들어진 전략입니다. 투자 자산군은 주식(50%), 국채(30%), 대체투자(20%)로 구성됩니다. 기존 올웨더 전략보다 주식의 비중이 20% 정도 높습니다.

 

1. 주식

-선진국과 신흥국 절반씩 구성

-선진국:KODEX 미국 S&P500TR

-신흥국: KODEX 차이나 CSI300, KODEX 인도 Nifty50, KOSEF 200TR

 

2. 국채

-한국 국채와 미국 국채 절반씩 구성

-한국: RISE KIS 국고채 30년 Enhanced

-미국: KODEX 미국채 10년선물, ACE 미국30년국채액티브(H)

 

3. 대체투자

-ACE KRX금현물

-TIGER KOFR금리액티브(합성)

 

투자 성향에 따른 K-올웨더 포트폴리오 선택(성장형, 중립형, 안정형)

구분	자산군	모델 포트폴리오(%)	성장형 (%)	중립형 (%)	안정형 (%)
주식	미국 주식 ( KODEX 미국 S&P500TR)	25	24	20	15
	한국 주식 ( KOSEF 200TR)	8	8	6	5
	중국 주식 ( KODEX 차이나 CSI300)	8.5	8	7	5
	인도 주식 ( KODEX 인도 Nifty50)	8.5	8	7	5
대체투자	금 ( ACE KRX 금현물)	20	19	16	12
국채	미국채 10년 ( KODEX 미국채 10년선물)	7.5	7	6	4.5
	미국채 30년 ( ACE 미국30년 국채액티브(H))	7.5	7	6	4.5
	국고채 30년 ( KBSTAR KIS국고채 30년 Enhanced)	15	14	12	9
현금성 자산	현금성 자산 ( TIGER KOFR 금리액티브(합성))	0	5	20	40
합계		100	100	100	100

 

백테스트 결과(1992~2023)

이 포트폴리오를 기준으로 1992년 12월 ~ 2023년 3월까지, 매월 말일 리밸런싱 백테스트를 해보면 다음과 같은 수익률을 보입니다.

	미국 주식 (S&P 500)	한국 주식 (코스피 200)	성장형	중립형	안정형
기간 수익률	335%	268%	629%	502%	359%
연 수익률	6.5%	5.8%	8.9%	8.0%	6.8%
최대낙폭	51%	55%	12%	10%	7%
손실최장기간	73개월	68개월	16개월	15개월	15개월

 

눈여겨볼 부분은  최대낙폭과 손실최장기간입니다. 최대낙폭이 큰 종목은 힘들게 쌓은 자산이 한 번에 크게 무너질 수 있습니다. 10년 동안 열심히 투자해서 10억을 만들었는데, 그다음 해 5억이 날아간다면 회복할 때까지 굳건히 버틸 수 있을까요? 손실기간이 5년씩 길어지면 웬만한 투자자들은 버티지 못합니다. 

 

포트폴리오 전략에는 상관성이 낮은 자산 분배도 중요하지만 리밸런싱도 중요합니다. 꾸준한 리밸런싱이 자산을 성장시키는데 효과적임을 동시에 알 수 있습니다. 

 

마치며

안정된 포트폴리오는 장기 투자를 쉽게 할 수 있게 합니다. 다양한 퀀트 투자가 많기에 K-올웨더포트폴리오만을 정답이라고 말할 수는 없습니다. 그러나 연금저축계좌로 운영하면 꽤 괜찮은 수익률과 낮은 변동성, 세액공재 3마리 토끼를 잡으며 효과적인 투자를 할 수 있는 점은 분명해 보입니다. 적어도 개인이 개별 종목을 다루는 것보다는 말이죠. 자세한 내용이 궁금하시다면 김성일 작가의 마법의 연금 굴리기를 읽어보시면 더 깊게 알아보실 수 있습니다. 그럼 성공적인 투자를 기원하며 오늘 글을 마칩니다.